【中國白酒網】A股前五大白酒企業接連亮出上半年成績單，疫情擾動之下，中高檔產品拉動酒企營收規模與利潤增長，而以名酒企業系列酒及次高端白酒為主的中端產品消費出現“斷檔”。
近日，記者從北京、上海、杭州、安徽等地經銷商處了解到，受疫情影響，今年的白酒市場總體不如去年。今年的下半場，或許才是白酒企業考驗的開端。
中高檔酒營收增長
8月28日，瀘州老窖披露2022年半年度報告，今年上半年營收116.64億元，同比（較上年同期）增長25.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤55.32億元，同比增長30.89%。“在充滿競爭和不確定性的市場環境中取得了較為優異的成績。”瀘州老窖在財報中如此評價今年上半年取得的成績。
上半年向來不是瀘州老窖發力的“主場”，因此這一營收規模在前五大白酒企業中僅排最末。瀘州老窖也在半年報中表示，下半年要“全力以赴促進銷售擴張”。
清香型白酒龍頭山西汾酒于8月25日晚間公告2022年半年報，上半年營收153.34億元，同比增長26.53%；凈利潤50.13億元，同比增長41.46%。
洋河股份繼續穩住行業“老三”的位置，8月26日晚間披露的半年報顯示，今年上半年，洋河股份營收189.08億元，同比增長21.65%；凈利潤68.93億元，同比增長21.76%。
對比三家白酒企業半年報，一個共性現象是，白酒的營業成本增速超過了營收增速，拉低了不少產品的毛利率。
洋河股份半年報顯示，以夢之藍等為代表的中高檔酒同比增長29%至近162億元，但營業成本同比大增超46%至33億元，毛利率則同比下滑2.46個百分點至79.52%。
上半年，洋河的營業成本同比增長近24%至約49億元。其中，占比超七成的白酒直接材料成本增長超24%至35億元，直接人工成本同比增長超三成至7億元，一定程度上加重了疫情下洋河的成本壓力。
此外，洋河在銷售上投入增加近11%至14.86億元，其中廣告促銷費占銷售費用近六成，同比增長6.71%至約8.78億元，其中廣告費共5億元，87%投向了全國性廣告。
“砸錢”的效果也很明顯。8月29日，長三角某市一位區級代理商告訴記者，現在銷售“復蘇了”。而在今年5月，該代理商還表示因為疫情，手里壓了價值千萬元的貨，上半年銷售不暢。而截至6月末，洋河白酒的庫存量同比增加48%至2.76萬噸，期內銷售量同比增加16%，生產量同比增加4%。
上半年，瀘州老窖的中高檔酒營收同比增加26%至103.72億元，營業成本則同比增加29%至近10億元，毛利率微降0.23%至90.37%。其他酒的營收同比增20%至11億元，毛利率增加1.9%至49.31%。
在2021年上半年，瀘州老窖的營業成本還出現同比下降，今年上半年就大幅上升23%至16億元。其中，原材料、人工、制造費用紛紛上揚，占比約85%的原材料成本同比增加21%，人工工資同比增加39%，制造費用則增加38%。
瀘州老窖上半年的庫存同比大幅增加55%，其解釋為生產計劃調整所致。報告期內，瀘州老窖的產量同比增長9%，銷量同比增加22%。
汾酒在財報中坦言，上半年面臨疫情沖擊、產品材料上漲及供需矛盾等一系列挑戰，公司對受疫情影響較大的區域市場采取一系列措施“保供應”。
事實上，汾酒第二季度的壓力不小。今年第二季度，山西汾酒的營收約48億元，同比微增0.36%，凈利潤同比下滑4%至約13億元。
而同期，洋河與瀘州老窖的營收與凈利潤均實現同比增長，其中洋河在第二季度營收同比增長17%至約58億元，凈利潤同比增加6%至約19億元；瀘州老窖同期營收同比增加24%至約53億元，凈利潤同比增約29%至26億元。
經銷商稱中檔消費“斷層”
去年剛開始做汾酒的北京經銷商陳勇（化名）告訴記者，近期銷量恢復了一些，“部分產品比如玻汾賣得不錯，中高端也不太好出（貨）。”
“總體（來看）今年的市場不如去年。”據陳勇觀察，今年行情價比去年低，一部分經銷商不愿意以過低的價格出售，市場壓貨多，“主要是沒利潤，甚至賠錢。”
在安徽做白酒團購的王鵬（化名）則直言，“現在市場沒有原來火，比疫情剛來（的時候）要強點。”但王鵬也指出，白酒消費“出現了斷層”，“中檔消費上不去，包括很多酒廠開發的中檔酒（銷量）上不去，很多地區的高檔酒銷量還是可以的。”需要指出的是，王鵬所指的“中檔酒”與前述白酒企業財報中提到的“中高檔酒”分類并不完全一致，主要指的是頭部名酒企業的系列酒、次高端及以下酒企主流產品等。
在汾酒的產品矩陣中，以竹葉青為代表的配制酒，營收同比下滑18%；中高檔產品代表青花系列則實現銷售收入61億元，同比增長56%。今年上半年，洋河產品中以雙溝大曲為代表的普通酒營收也同比下滑超10個百分點至23億元，毛利率也同比下降1.12%至43.24%。
濃香龍頭五糧液也出現系列酒營收下滑的情況，其于8月25日晚間披露2022年半年報，今年上半年營收約412.22億元，同比（較上年同期）增長12.17%；凈利潤約150.99億元，同比增長14.38%。
上半年，五糧液產品營收319.73億元，同比增加17.82%，增速與上年同期相當；營業成本同比增長15.96%至43.56億元，毛利率同比微增0.22%至86.38%。財報稱，上半年，第八代五糧液站穩千元價格帶，經典五糧液則發力2000元以上白酒市場。
五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊等其他酒產品上半年營收同比減少6%至65億元，營業成本同比減少約10%，毛利率則增1.75%至59.75%；產量、銷售量均同比大幅下降約47%，庫存量則同比增約31%。對此，財報解釋稱，五糧濃香公司為優化產品結構，向中高價位產品聚焦，同時受國內疫情影響，疊加上年同期低價位產品銷量基數較高。
上半年，唯一實現全線產品營收增長的或許只有茅臺。貴州茅臺在8月初早早披露上半年業績，營收約576.17億元，同比增長17.38%；凈利潤約297.94億元，同比增加20.85%。今年上半年，茅臺酒銷售收入499.65億元，同比增長16%；系列酒銷售收入75.98億元，同比增加25%。
“茅臺酒（的場景）主要是宴請婚宴，酒類影響不大的。”杭州一家經營茅臺酒、國臺酒的經銷商表示，其受疫情影響不明顯。而上海一家主營茅臺的酒行銷售經理則明顯感覺到，今年生意只能說是“還行”，“相比往年要差些”。
光大證券8月28日發布研報稱，實地調研華東白酒渠道發現，整體來看各地表現存在一定分化，上海動銷仍待恢復，庫存水平較平時有所增加。43度國窖在核心市場氛圍濃厚，銷售進度順利推進，今年有望繼續保持較高增長。蘇中、蘇北白酒市場在7月份以來恢復情況較好，動銷環比改善，洋河在其傳統強勢市場基礎相對較好，8月底有望提前完成全年任務，庫存也逐步消化。
下半年是白酒的傳統旺季，但受各類因素影響，白酒銷售的不確定性增強，頭部白酒“座次”或將迎來調整。知趣咨詢總經理蔡學飛也指出，中國酒從2016年開始的高速增長期已經結束了，進入了新的調整周期，剩下的半年才是考驗的開始。
